L’Autorité de Contrôle des Assurances et de la Prévoyance Sociale (ACAPS), Bank Al-Maghrib (BAM) et l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) viennent de rendre publique la 13ème édition de leur Rapport annuel sur la stabilité financière au titre de l’exercice 2025. Un constat majeur s’en dégage : la dégradation de la sinistralité pèse de plus en plus lourdement sur l’équilibre technique des compagnies d’assurances au Maroc.
L’exercice 2025 s’est achevé sur une hausse marquée des charges de sinistres pour l’ensemble du marché national de l’assurance non-vie. Selon les données conjointes présentées par le régulateur et les autorités financières, la majorité des compagnies opérant sur le territoire ont enregistré une dégradation de leurs ratios techniques, sous la poussée de branches stratégiques comme l’automobile et les accidents du travail.
📈 Hausse du ratio de sinistralité brut : L’Auto et les AT/MP dans le rouge
En 2025, le ratio de sinistralité brut (S/P brut) s’est établi à 68,5 %, contre 66,7 % en 2024, marquant une hausse de 1,8 point.
Cette dégradation est principalement tirée par deux catégories reines du secteur non-vie :
- L’Automobile : Premier segment de la branche non-vie, le ratio S/P brut y a bondi de 7,6 points pour atteindre 76,9 % (contre 69,3 % en 2024).
- Accidents du travail et Maladies Professionnelles (AT/MP) : Le ratio S/P brut s’est accru de 2,9 points, grimpant à 82,9 % (contre 80,0 % en 2024).
A l’inverse, l’impact global de cette dégradation a été légèrement atténué par l’amélioration des performances sur d’autres segments, notamment :
- Accidents corporels / Maladie / Maternité (S/P brut passé de 94,8 % à 91,2 %).
- Risques techniques (S/P brut tombé de 28,1 % à 22,6 %).
- Transport (S/P brut repassé sous la barre des 0 %, à -3,2 %).
📊 Tableau synthétique de l’évolution de la sinistralité brute (S/P) par branche (2023–2025)
| Catégorie Non-Vie | S/P Brut 2023 | S/P Brut 2024 | S/P Brut 2025 | Tendance 2024-2025 |
| Accidents corporels / Maladie / Maternité | 91,2 % | 94,8 % | 91,2 % | 📉 Amélioration (-3,6 pts) |
| AT et MP | 69,5 % | 80,0 % | 82,9 % | 📈 Dégradation (+2,9 pts) |
| Automobile | 66,2 % | 69,3 % | 76,9 % | 📈 Forte hausse (+7,6 pts) |
| RC Générale | 29,8 % | 35,5 % | 33,8 % | 📉 Amélioration (-1,7 pt) |
| Incendie et éléments naturels | 160,8 % | 37,2 % | 41,3 % | 📈 Hausse (+4,1 pts) |
| Risques techniques | 72,1 % | 28,1 % | 22,6 % | 📉 Amélioration (-5,5 pts) |
| Transport | 39,8 % | 31,4 % | -3,2 % | 📉 Amélioration nette |
| Autres opérations non-vie | 72,6 % | 51,5 % | 62,1 % | 📈 Dégradation (+10,6 pts) |
| Assistance – Crédit – Caution | 51,4 % | 51,7 % | 55,1 % | 📈 Dégradation (+3,4 pts) |
📉 Une réassurance moins sollicitée qui pèse sur le ratio net
L’analyse de la sinistralité nette de réassurance fait ressortir une tendance similaire, mais accentuée. Le ratio S/P net a atteint 73,5 % en 2025, contre 70,9 % en 2024.
Le fait que le ratio net reste supérieur au ratio brut s’explique par une contribution plus limitée de la réassurance au cours de cet exercice. Cette situation traduit notamment la baisse des sinistres majeurs (tels que les grands incendies ou catastrophes techniques) sur les catégories fortement réassurées, limitant ainsi le déclenchement et l’activation des couvertures de réassurance au profit des cédantes directes.
📉 Dégradation du ratio combiné : La barre des 105 % franchie
Le ratio combiné, indicateur clé qui mesure la performance technique globale (frais de gestion et d’acquisition compris), s’est dégradé de 2,8 points pour atteindre 105,1 % en 2025 (contre 102,3 % en 2024).
Cette évolution défavorable reflète la hausse directe de la sinistralité, alors même que le taux de chargement des compagnies d’assurances est demeuré parfaitement stable autour de 31,6 % (31,3 % en 2024).
📊 Représentation Graphique : Historique des Ratios d’Exploitation Non-Vie (2016 – 2025)
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110% ┼ [105,1%] ◄─ S/P Combiné
│ 100,7% 100,8% 104,4% 102,0% 101,1% 100,7% 102,3% │
100% ┼───o──────o──────o──────o──────96,6%─o──────98,4%o──────o──────o──────
│ o │
80% ┼ │
│ 66,1% 68,4% 70,4% 68,8% 69,0% 64,7% 68,8% 70,9% 73,5% ◄─ S/P Net
70% ┼───o──────o──────o──────o──────62,5%─o──────o──────o──────o──────o────
│ o
40% ┼
│ 34,6% 32,4% 33,9% 33,3% 34,1% 32,1% 33,7% 31,9% 31,3% 31,6% ◄─ Taux de Chargement
30% ┼───o──────o──────o──────o──────o──────o──────o──────o──────o──────o────
└┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼────
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L’analyse de 212assurances
Avec un ratio combiné de 105,1 %, le secteur de l’assurance non-vie au Maroc accuse un déficit technique direct avant prise en compte des produits financiers. La forte poussée de la sinistralité sur la branche automobile — pilier du chiffre d’affaires des apporteurs d’affaires et des compagnies — remet au centre du débat la question de la tarification, du coût des pièces de rechange et du barème des indemnisations corporelles. Pour préserver leur rentabilité globale en 2026, les assureurs du Royaume n’auront d’autre choix que d’intensifier la maîtrise de leurs frais généraux et d’optimiser leurs politiques d’arbitrage de portefeuilles.
Par la Rédaction de 212 Assurances – le 29 juillet 2026
Sources officielles : Rapport annuel conjoint sur la stabilité financière 2025 (ACAPS, Bank Al-Maghrib, AMMC).
